Profitiert Bitcoin von Schuldensorgen?

Schlechte Nachrichten können Bitcoin bisher nichts anhaben. Das ist bemerkenswert in einem Markt, dem klare Impulsgeber fehlen. Möglicherweise rührt diese relative Stärke von einem alten Bekannten her: den Sorgen um Staatsverschuldung und Inflation. Innerhalb des Sektors tobt jedoch ein ganz anderer Kampf: ein Wettlauf zwischen Angreifern mit KI-Modellen und Verteidigern. Lies mehr dazu in dieser Ausgabe der Market News.

Markt-Update

Bitcoin hält sich bemerkenswert gut über 50.000 €. Das ist keine Selbstverständlichkeit. Schließlich ist der Kapitalzufluss in US-Bitcoin-Fonds versiegt, es bestehen Zweifel an der Strategie, und die Renditen von Staatsanleihen steigen. Dennoch ist eine neue Verkaufswelle bisher ausgeblieben. Negative Nachrichten scheinen den Kurs weniger stark zu belasten als zu Beginn dieses Bärenmarktes.

Ein neues Thema könnte hinzukommen: die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung, insbesondere der der Vereinigten Staaten. Der Telegraph warnte diese Woche, dass Washington zunehmend anfällig für höhere Zinsen wird. Ein immer größerer Teil der US-Schulden besteht aus kurzfristigen Staatsanleihen. Daher wirken sich Zinserhöhungen relativ schnell auf die ohnehin schon hohen Zinskosten des Staates aus.

Gleichzeitig bleibt die Inflation ein Grund zur Sorge. Normalerweise wird sie durch Zinserhöhungen eingedämmt, doch dieses Instrument ist angesichts des ausufernden Staatshaushalts unattraktiv. Das Haushaltsdefizit bleibt hoch, und die USA müssen weiterhin in großem Umfang neue Schulden aufnehmen. Das verringert den Handlungsspielraum der Zentralbank und wirft erneut Fragen zur Stabilität des Finanzsystems auf.

Für Bitcoin könnte diese Diskussion relevant werden. Dem Markt fehlt derzeit ein klarer Auslöser für eine weitere Aufwärtsphase. Sorgen um Staatsverschuldung, Inflation und den begrenzten geldpolitischen Spielraum könnten Bitcoin als knappe Alternative außerhalb des traditionellen Finanzsystems wieder in den Fokus rücken.

Im Diagramm zu sehen: Die von Investoren geforderte Entschädigung für die Finanzierung der US-Regierung steigt.

Im Fokus

Krypto-Unternehmen benötigen leistungsstärkste KI-Modelle

Dutzende Unternehmen und Organisationen aus der Kryptowelt fordern von führenden KI-Laboren Zugang zu ihren leistungsstärksten Modellen. Sie begründen dies mit dem Bedürfnis nach Selbstschutz. Hacker verfügen zunehmend über hochentwickelte KI, während diejenigen, die Milliarden an Krypto-Vermögen schützen, mit gefilterten KI-Modellen auskommen müssen.

Diese Forderung findet sich im offenen Brief Defenders need the frontier, einer Initiative des Bitcoin Policy Institute. Zu den Unterzeichnern gehören ARK Invest, Block, BitGo und verschiedene Organisationen, die Open-Source-Entwickler fördern.

Große Technologieunternehmen erhalten mitunter bereits Zugang zu KI-Modellen, die noch nicht öffentlich verfügbar sind. Im Rahmen des Projekts Glasswing beispielsweise gewährt Anthropic ausgewählten Organisationen Zugang zu seinem leistungsstarken Mythos-Modell, um Software auf Schwachstellen zu untersuchen. OpenAI hat mit Daybreak eine ähnliche Plattform eröffnet.

Viele kleinere Open-Source-Projekte fallen nicht unter solche Programme. Man denke beispielsweise an Bitcoin Core, die dezentrale Gruppe von Entwicklern, die die Kernsoftware des Bitcoin-Netzwerks pflegt. Sie sind gezwungen, öffentlich verfügbare KI-Modelle zu verwenden, die aufgrund von Sicherheitsfiltern sowohl für offensive als auch für defensive Aufgaben unbrauchbar sind. Hacker halten sich natürlich nicht an solche Einschränkungen.

Nach dem jüngsten Coldcard-Hack wurde das Bitcoin Red Team gegründet, eine Gruppe von sechzehn Freiwilligen, die KI einsetzten, um Bitcoin-Software zu untersuchen. In nur etwas mehr als 24 Stunden wurden 390 Projekte geprüft. Dabei wurden fast 5.000 potenzielle Schwachstellen entdeckt, von denen 85 zunächst als kritisch eingestuft wurden. Viele Ergebnisse bedürfen noch weiterer Überprüfung.

Eine Entdeckung hatte sofortige Auswirkungen: Das Team fand eine kritische Schwachstelle im BTCPay Server, einer Software, die es Online-Shops ermöglicht, Bitcoin-Zahlungen selbst abzuwickeln. Angreifer scheinen diese Schwachstelle bereits auszunutzen.

Die Unterzeichner des offenen Briefes fordern mehr als nur Zugang zu besseren Modellen. Sie wünschen sich außerdem Rechenbudgets, sichere Testumgebungen und einen direkten Draht zu den KI-Laboren. KI ermöglicht es, Tausende von Codezeilen kostengünstiger und schneller auf Schwachstellen zu untersuchen. Die einzige Frage ist, wer diese Chance zuerst erhält: der Angreifer oder der Verteidiger. 

Weitere Nachrichten

1. Bitcoin-Miner versuchen ebenfalls, von der Kapitalgier der KI zu profitieren. Das ehemalige Bitfarms, jetzt Keel, stellt das Mining in den USA ein und verkauft über tausend BTC, um den Übergang zu einem KI-Rechenzentrum zu finanzieren. Riot hat Berichten zufolge einen 20-jährigen Leasingvertrag mit Anthropic im Wert von 9,1 Milliarden $ abgeschlossen. Und Mara hinterlegt 18.750 BTC als Sicherheit für einen Millionenkredit zur Entwicklung „neuer Geschäftsmodelle“. Der Kapitalabfluss ist verständlich: KI-Unternehmen bieten hohe Summen für Verträge mit Rechenzentren, während Bitcoin-Mining für immer mehr Miner unrentabel wird.

2. Strategy verkauft Bitcoin, um das Vertrauen in seine Finanzlage wiederherzustellen. Das Unternehmen verkaufte letzte Woche 1.690 BTC und gab neue MSTR-Aktien aus. Mit dem Erlös stockte das Unternehmen seine Dollarreserven um 650 Millionen $ auf und kaufte Stretch-Aktien im Wert von 109 Millionen $ zurück. Strategy kann seine Dividendenzahlungen nun für fast drei Jahre leisten. Im Fernsehen versprach CEO Phong Le, die Käufe im Laufe des Jahres wieder aufzunehmen. Priorität hat zunächst die Wiederherstellung des STRC-Kurses. Hier besteht noch Handlungsbedarf: Die Aktie notiert aktuell 5,5 % unter dem Kursziel von 100 $.

3. Tether hat erstmals eine vollständige Jahresabschlussprüfung durchführen lassen. Die US-Niederlassung von KPMG erteilte einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk für den Jahresabschluss 2025 der Tether-Tochtergesellschaft in El Salvador, dem Emittenten von USDT. Dies ist ein Meilenstein, da eine echte Prüfung seit Jahren ein unerfüllter Wunsch des Marktes war. Dennoch gibt es erneut einen heiklen Punkt: Tether veröffentlicht weder den Jahresabschluss noch den Bestätigungsvermerk selbst. Darüber hinaus wurde die Prüfung nach einem weniger strengen Standard durchgeführt als dem, den der Genius Act vorschreibt. Mit anderen Worten: Tether strebt nach Legitimität, jedoch weiterhin zu eigenen Bedingungen.

4. Der Clarity Act wird im September im Senat behandelt. Am Dienstag, dem 15. September, wird sich zeigen, ob der Gesetzentwurf tatsächlich zur Abstimmung kommt. Der Markt schätzt die Wahrscheinlichkeit dafür als sehr gering ein. Am Freitag korrigierte Galaxy seine Prognose auf nur noch 10 % nach unten und nannte ungelöste Meinungsverschiedenheiten als Hauptgrund. Auch die Zeit bis zum Beginn der Vorbereitungen für die Kongresswahlen ist sehr knapp. Die Exekutive – die amtierende Regierung, die Regulierungsbehörden und die wichtigsten Marktteilnehmer – scheint mit einem Scheitern des Gesetzentwurfs zu rechnen. Sie treffen sich diese Woche im Weißen Haus, vermutlich um zu besprechen, was außerhalb des Gesetzgebungsverfahrens geregelt werden kann.
   

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