Aanwijzingen voor een bearmarktbodem

Juni liep af met het laagste maandslot van deze bearmarkt. Toch verschijnen er voor het eerst signalen dat de verkoopdruk afneemt. Ook lijkt het gedrag van beleggers te veranderen. In deze editie van de Market News kijken we terug op een zwaar kwartaal, en vooruit naar de vraag of de basis voor herstel is gelegd.

Marktupdate

Bitcoin heeft de maand juni afgesloten op € 51.300, een daling van 19%. Daarmee noteerden we het laagste maandslot van deze bearmarkt. Tot nu toe stond dat dieptepunt op naam van februari, met € 56.800.

We hebben nu drie rode kwartalen op rij achter de rug. In de eerste fase van een bearmarkt voeren angst en paniek de boventoon. Later maken die plaats voor capitulatie en moedeloosheid. Dat is de fase waarin we nu zijn aanbeland.

Juni begon met een stevige daling. Veel grote namen verloren in een paar dagen tijd zo’n 20%. Sindsdien beweegt de markt grotendeels zijwaarts. Ten opzichte van het begin van juni staan BTC en ETH nog op -10%, terwijl SOL en HYPE hun verlies goedmaakten. Als we stablecoins buiten beschouwing laten, zijn dit de nummers 1, 2, 5 en 7 op de ranglijst.

Als de koersen de komende weken aantrekken, wordt de vraag relevant of juni de bodem van deze bearmarkt was. Voor het eerst zijn daar daadwerkelijk aanwijzingen voor, zoals potentiële bullish divergences op de weekgrafiek. Meer zekerheid krijgen we pas bij de eerste hogere top op diezelfde weekgrafiek. Daarvoor moet bitcoin stijgen tot boven de € 70.300.

Uitgelicht

De hodl’ers lijken terug

Aan de oppervlakte oogt bitcoin zwak. Al acht weken op rij stroomt er geld uit de Amerikaanse bitcoinfondsen. Sinds de week van 15 mei gaat het bij elkaar om ruim 8 miljard dollar aan netto-uitstroom. Alleen al in de week tot 26 juni verdween 1,8 miljard dollar uit de fondsen. In de week tot 2 juli kwam daar nog eens 526 miljoen dollar bij.

Die fondsen zijn liquide, makkelijk te kopen en net zo makkelijk weer te verkopen. Ze zijn daarom handig om snel blootstelling aan bitcoin te krijgen, maar ook om die blootstelling weer af te bouwen als de marktomstandigheden daar om vragen. En dat lijken we nu te zien. Dataspecialist Glassnode noemt het “institutional de-risking”: institutionele beleggers die zich verdedigend opstellen en daarmee de recente koerszwakte versterken.

Net onder de oppervlakte gebeurt iets anders. Volgens Glassnode zijn long-term holders opnieuw begonnen met accumuleren. Dat zijn beleggers die hun bitcoin lang vasthouden en historisch minder snel verkopen als de markt onder druk staat. Hun netto positie is weer toegenomen, na een langere periode waarin juist sprake was van afbouw.

De uitstroom uit de fondsen vertelt dus niet het hele verhaal. Tegenover iedere verkoper staat ook een koper die de prijs aantrekkelijk genoeg vindt. Zo lijkt een deel van de bitcoin te verschuiven van liquide institutionele allocaties naar beleggers met meer geduld.

Het is nog te vroeg om dit een definitieve verdedigingslinie te noemen. Glassnode merkt op dat dit gedrag historisch vaak voorafgaat aan herstel, maar plaatst ook een duidelijke kanttekening: het signaal moet langer aanhouden voordat sprake is van een volledig accumulatieregime.

Een tweede aanwijzing komt van K33. Volgens de onderzoeksafdeling van de exchange is bijna 80% van alle bitcoin in omloop inmiddels in handen van long-term holders. Dat is een record. Ook worden relatief weinig oude munten opnieuw actief. Tot 6 juni kwamen er dit jaar 218.421 bitcoin van twee jaar of ouder in beweging. Rond dezelfde datum in 2024 ging het nog om 1,18 miljoen BTC.

Daarmee komen we bij een woord dat ouder is dan de onchain terminologie van Glassnode en K33: HODL. De term ontstond in 2013 als typefout op BitcoinTalk, maar groeide uit tot de culturele samenvatting van een klassieke bitcoinstrategie: niet verkopen omdat de koers beweegt, maar vasthouden omdat de overtuiging onveranderd blijft.

Kortom, de hodl’ers lijken terug. Dat maakt het nog geen zomer, maar het is wel een eerste zwaluw.

Overig nieuws

1. Ethereum krijgt eigen voordeur voor grote financiële instellingen. De nieuwe non-profit Ethereum Institutional moet banken, vermogensbeheerders en andere grote partijen helpen bij vragen over tokenisatie, stablecoins en onchain infrastructuur. De organisatie wil een neutraal aanspreekpunt bieden voor instellingen die nu vaak geen duidelijke ingang hebben in het decentrale ecosysteem. De lancering past in een bredere verschuiving waarbij de Ethereum Foundation zich meer richt op het kernprotocol en onafhankelijke organisaties taken op zich nemen rond adoptie, onderzoek en communicatie.

2. Solana krijgt met World een prediction market die direct bij gebruikers landt. Het mysterieuze project achter de slogan “Trade Everything” blijkt geen memecoin, maar een volledige onchain voorspellingsmarkt. Na de onthulling ging de handel in zogeheten ‘event contracts’ direct van start, onder meer in Phantom, een populaire Solana-wallet. Chainlink levert de data en afhandeling, Phantom zorgt voor distributie. World begint met gebeurtenissen rond cryptovaluta en sport, maar wil snel uitbreiden naar het geopolitieke en macro-economische domein.

3. Cloudflare lanceert betaalrails voor een internet waarop AI-agents de klanten zijn. De zogenoemde Monetization Gateway maakt het mogelijk om toegang tot webpagina’s, datasets, API’s en MCP-tools per gebruik af te rekenen. Transacties verlopen bij de start via stablecoins en het open x402-protocol. Cloudflare probeert een probleem op te lossen dat door AI groter wordt: agents halen waarde uit content en infrastructuur, zonder advertenties te zien of abonnementen af te sluiten. De betaling daarvoor wordt onderdeel van het webverzoek zelf.

4. Het Openbaar Ministerie heeft het faillissement aangevraagd van cryptobroker Knaken. Volgens het OM is sprake van een zeer zorgwekkende situatie bij het Rotterdamse bedrijf en de gelieerde Stichting Knaken Payments. Knaken had geen vergunning van de AFM en zou zijn gestopt met het uitbetalen van klanten. De FIOD doet daarnaast strafrechtelijk onderzoek naar mogelijke strafbare feiten en heeft bij doorzoekingen laptops en vermogen in beslag genomen. De rechtbank moet nog beslissen over het faillissementsverzoek. Voor klanten blijft vooral onduidelijk of hun tegoeden veilig zijn.

5. Strategy probeert vertrouwen te herstellen met actiever kapitaalbeleid. Begin vorige week kwam het bedrijf van Michael Saylor naar buiten met nieuwe plannen. Het dividend op STRC werd iets verhoogd en de dollarreserve bleek aangevuld tot meer dan 2,5 miljard dollar. Ook is er een programma opgetuigd dat ruimte biedt om bitcoin te verkopen, tot een maximum van 1,5 miljard dollar. Daarmee kunnen dollarreserves worden aangevuld waaruit dividenden op STRC worden betaald. Strategy erkent hiermee dat zijn bitcoinstrategie ook gewoon een kapitaalstructuur heeft die onderhouden moet worden. Beleggers lijken dat te waarderen: MSTR en STRC stegen sinds de aankondiging met ruim 20%.

Satoshi Radio: De nieuwste aflevering van Satoshi Radio beslaat alle hoeken van de cryptowereld. President Trump komt langs, die honderden miljoenen verdiende met eigen cryptoprojecten. En Open USD, een nieuwe stablecoin die de aanval op concurrent USDC opent. Ook komen de problemen bij Knaken, de nieuwe koers van Strategy en betalende AI-agents voorbij. Zoals altijd wordt afgesloten met de marktupdate.

Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties over de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is mogelijk dat je je volledige geïnvesteerde kapitaal verliest.