Le marché baissier reste modéré

Dès que le cours commence à fluctuer, le marché cherche une explication. Les rumeurs qui circulent alors sont influencées par la direction prise par le cours. Dans un marché baissier, cela conduit à des perspectives sombres et à la recherche d’un responsable à qui imputer la faute. Dans ce marché baissier, les regards se tournent vers Michael Saylor et sa société Strategy, qui joue un rôle tant dans la hausse que dans la baisse du cours. Nous y reviendrons plus en détail dans cette édition de Market News.

Dernières infos sur le marché

La semaine prochaine, cela fera neuf mois que le bitcoin a atteint son plus haut niveau lors de ce marché haussier. C’était le 6 octobre avec un cours de 107 000 €. Depuis lors, nous observons une tendance à la baisse, avec des sommets et des creux de plus en plus bas. La semaine dernière, le cours a chuté à 51 000 €, le point le plus bas de ce marché baissier.

Avec une baisse de 52 %, ce marché baissier reste toutefois modéré. Lors des deux précédents marchés baissiers, le creux se situait respectivement à 75 % et 83 % en dessous du sommet. Une explication possible est qu’un nouveau groupe d’investisseurs est apparu ces dernières années : ceux-ci détiennent du bitcoin dans le cadre d’un portefeuille diversifié et sont moins sensibles à son cours.

Cependant, la frénésie d’achats de Strategy a certainement aussi contribué à la résilience remarquable du cours. Depuis le 6 octobre, la société a retiré 207 332 BTC du marché. Strategy traverse toutefois une période difficile. Le cours de l’action MSTR affiche une perte de 85 % et l’action privilégiée STRC est également sous pression.

Il est plausible que Strategy achète peu de bitcoins pour l’instant. Est-ce là le coup de pouce dont le bitcoin a besoin pour entamer une nouvelle phase de baisse ? En termes de valorisation, ce n’est pas nécessaire. Le cours se situe désormais dans la fourchette où se situent également la moyenne mobile sur 200 semaines et le prix réalisé. C’est dans cette zone que le creux s’est formé lors des précédents marchés baissiers.

On en parle

Réforme du système monétaire japonais

Le Japon travaille actuellement à une refonte majeure de son infrastructure financière. Cela peut sembler être un sujet réservé aux spécialistes, mais c’est justement à l’architecture du système financier que l’on voit souvent dans quelle direction évolue le marché. Après tout, c’est dans ce système que circule la majeure partie de l’argent.

En résumé : le Japon souhaite adapter son ancien système de paiement à la monnaie numérique. Pour ce faire, il s’inspire largement des éléments qui existent déjà depuis un certain temps dans l’univers des cryptomonnaies. Citons notamment les stablecoins, les avoirs bancaires tokenisés et le règlement des transactions en dehors des heures d’ouverture.

Zengin-Net, le système de paiement interbancaire japonais, joue un rôle central. Ce système existe depuis plus de cinquante ans et constitue une infrastructure fondamentale pour les opérations de paiement au Japon. Mais cette infrastructure est désormais obsolète. Sa maintenance devient plus coûteuse, l’intégration de nouvelles fonctionnalités s’avère plus difficile et les modes de paiement modernes s’adaptent de moins en moins bien à l’ancienne architecture.

C’est pourquoi Zengin-Net travaille à la mise en place d’une nouvelle infrastructure, qui devrait être opérationnelle d’ici 2030. Les paiements en temps réel et les paiements via les numéros de téléphone mobile seront les premiers à être mis en place. Viendront ensuite, entre autres, les demandes de paiement, les paiements par code QR et les connexions avec des systèmes de paiement étrangers. Il est important que la nouvelle infrastructure soit suffisamment flexible pour prendre également en charge les paiements en stablecoins et les soldes bancaires tokenisés.

Le secteur des titres connaît lui aussi de nombreux changements. La Japan Securities Clearing Corporation (l’organisme qui facilite le règlement des transactions sur titres et dérivés) souhaite que les garanties numériques puissent être utilisées plus efficacement. Elle évoque à cet égard un principe bien connu du monde des cryptomonnaies : l’« atomic swap ». Il s’agit d’une transaction dans laquelle deux actifs sont échangés simultanément. On peut par exemple imaginer un échange de liquidités contre des obligations d’État, sans qu’une des parties ait à détenir temporairement des liquidités supplémentaires ou des réserves. Les acteurs professionnels, qui ont régulièrement d’énormes montants immobilisés en garantie, y sont logiquement très favorables.

Le fil conducteur n’est pas que le Japon décentralise son système financier. Il est toutefois évident que le monde financier s’inspire de plus en plus souvent de certains éléments issus de l’univers des cryptomonnaies. À chaque restructuration, des composants issus de cet univers sont sélectionnés, décortiqués et intégrés dans la structure. C’est ainsi que deux mondes qui se sont longtemps opposés se rapprochent peu à peu.

Autres actualités

1. Le Clarity Act se heurte à la résistance des services d’enquête. Le point sensible est la disposition qui empêche les développeurs DeFi d’être considérés comme des établissements de paiement. Les services de police craignent que cette exception ne devienne trop large et n’aide les criminels à blanchir de l’argent, à contourner les sanctions et à commettre des fraudes. Ils sont soutenus par l’Église catholique, qui craint une augmentation de la fraude et de la traite des êtres humains en cas d’abus de cette clause. Alors que le temps presse et que ces points de friction n’ont pas encore été résolus, Galaxy Digital a réduit à 50/50 la probabilité que la loi sur la structure du marché soit adoptée en 2026.

2. Binance ferme ses portes aux clients de l’UE. Les clients en Pologne, en Italie, en Espagne et en France ont été invités à retirer leurs fonds de l’exchange. L’entreprise n’a pas réussi à obtenir sa licence MiCA dans les délais. À partir de mercredi, les entreprises sans licence ne pourront plus proposer de services au sein de l’UE. Binance espérait obtenir la signature de l’autorité de régulation grecque, mais a inopinément retiré sa demande au dernier moment. Binance affirme que l’Europe reste importante et qu’elle met tout en œuvre pour opérer légalement sur le marché.

3. L’Indonésie officialise la crypto et s’attaque à la couche promotionnelle qui l’entoure. Le parlement indonésien souhaite que l’industrie locale de la cryptomonnaie devienne plus attrayante et plus compétitive. Il souhaite stimuler l’innovation et a doté le principal organisme de contrôle des pouvoirs nécessaires pour y contribuer. Des activités telles que le staking, le lending et le pledging sont mentionnées. Parallèlement, la surveillance des activités de marketing est renforcée, le comportement des finfluencers constituant le principal point sensible. Ces derniers devraient être passibles de poursuites pénales.

4. Les fonds américains investis dans le bitcoin s’apprêtent à connaître leur pire mois de tous les temps. En juin, les investisseurs avaient déjà retiré 4,1 milliards de dollars. Sur ce montant, 3 milliards de dollars provenaient du fonds IBIT de BlackRock. Cette semaine marque la septième semaine consécutive de pertes. Au total, plus de 7,7 milliards de dollars ont été retirés des fonds au cours de cette période, qui détiennent d’ailleurs encore plus de 72 milliards de dollars en bitcoins. L’investisseur moyen de l’IBIT affiche selon Bloomberg une perte de 40 %. Nate Geraci, spécialiste des ETF, qualifie cela de « première expérience brutale avec le bitcoin pour l’investisseur particulier ».

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