Capitulation, mais pas encore de plancher
Les marchés baissiers se caractérisent par des capitulations : des moments courts et intenses où le doute se transforme en forte pression de vente. Ce cycle a lui aussi connu plusieurs chocs de ce type. Le dernier a de nouveau poussé le marché vers le creux précédent, mais pas encore vers une zone de prix nettement plus basse. Dans cette édition de Market News, nous nous penchons sur la phase intermédiaire fragile dans laquelle le marché cherche des repères. C’est la phase où différentes parties du secteur montrent à quel point leurs fondations sont réellement solides.
Dernières infos sur le marché
Ceux qui sont entrés sur le marché autour du sommet se retrouvent face à un choix lors de la baisse. Rester et attendre des jours meilleurs, ou accepter la perte. Ce dernier choix est parfois rationnel, basé sur un plan préétabli. Mais souvent, les émotions prennent le dessus lorsque les chiffres rouges dans le portefeuille deviennent insupportables.
Dans un marché baissier, il y a de brefs moments où bon nombre de ces ventes motivées par la peur de perdre de l’argent se concentrent. Le cours baisse, les investisseurs vendent. Le cours continue de baisser, les investisseurs vendent encore plus. Une spirale de panique qui ne s’arrête que lorsque le dernier indécis a été poussé vers la sortie. Ce sont les capitulations.
Sur le graphique, on les reconnaît à une accélération parabolique à la baisse, accompagnée d’un volume de transactions important. Nous en avons eu trois au cours de ce marché baissier : le 21 novembre, le 6 février et le 5 juin. Celle de février a été la plus violente : la plus forte baisse des cours, le volume de transactions le plus élevé et le montant le plus important de pertes réalisées dans les données sur la chaîne.
En cas de capitulation, le marché pourrait reculer d’un cran et entrer dans une fourchette de prix plus basse, comme cela s’est produit en février. Aujourd’hui, la situation est différente. En dollars, le creux de juin était légèrement inférieur, et en euros, légèrement supérieur à celui de février. On peut donc dire qu’ils sont à peu près équivalents. Cela ne prouve pas pour autant que le marché baissier soit terminé. Un premier indice serait un creux nettement plus bas, et nous n’en avons pas encore eu.
On en parle
Crise chez Cardano
Cardano a vu le jour en 2017 comme l’alternative académique à Ethereum. Tout devait reposer sur des bases scientifiques, avec des recherches évaluées par des pairs, une vérification formelle et un processus de développement privilégiant la fiabilité plutôt que la rapidité. Cela lui a valu une communauté fidèle, mais aussi un reproche récurrent : Cardano promettait beaucoup, mais dans la pratique, les résultats et l’adoption qui en découlait se faisaient souvent attendre.
Cette tension s’est manifestée ces dernières semaines. JPG Store, la principale marketplace NFT sur Cardano pendant des années, a cessé ses activités fin mai. Peu après, TapTools a annoncé qu’il réduisait ses activités. C’est regrettable, car TapTools était une plateforme d’analyse importante pour l’écosystème et était utilisée par de nombreux projets. Entre-temps, l’activité DeFi sur le réseau a fortement diminué et le cours de l’ADA est bien en dessous de son pic de 2021.
Depuis le début de l’ère Voltaire, Cardano dispose d’un système de gouvernance sur la chaîne, dans lequel des « DReps » participent aux décisions concernant les dépenses tirées de la caisse bien remplie. Cela devait rendre le réseau plus décentralisé et plus mature. Mais c’est précisément ce système qui bloque aujourd’hui des propositions importantes. Le Cardano Summit 2026 à Singapour a été annulé après qu’une proposition de financement n’ait pas atteint la majorité requise. Des propositions concernant la recherche et le développement supplémentaire se heurtent également à une forte résistance.
Pour Charles Hoskinson, fondateur et figure de proue de Cardano, c’est une situation délicate. Il a récemment mis en garde contre une vague d’échecs au cours du second semestre 2026 et a déclaré qu’il en avait assez de gérer un déclin. Il souligne par ailleurs qu’il ne peut plus prendre de décisions de manière autonome. Il y a là une certaine ironie. Cardano souhaitait intégrer la décentralisation, mais dès que la prise de décision va à l’encontre de ses propres dirigeants, cela donne l’impression d’une paralysie.
Pour tenter de résoudre la crise de gouvernance qui s’est installée, Charles Hoskinson a même proposé une solution radicale : la création d’un nouveau réseau Cardano, vers lequel les détenteurs actuels d’ADA pourraient migrer en échangeant leurs tokens contre de nouveaux. Un « bouton de réinitialisation » pour les développeurs, mais aussi une rupture avec la communauté qui a fait le succès de Cardano.
Tout cela soulève une question fondamentale sur le marché des cryptomonnaies. Comment gouverner un réseau décentralisé lorsqu’il y a beaucoup d’argent, des intérêts divers et un fondateur fort ? En période de calme, la gouvernance semble être une solution élégante. Ce n’est qu’en période difficile qu’on voit si un tel système est capable de donner une orientation. Chez Cardano, ce test bat actuellement son plein.
Autres actualités
Le marché des ICO a chuté à son plus bas niveau depuis des années. Au deuxième trimestre de 2026, 58 millions de dollars ont été levés jusqu’à présent via des ICO, IDO et IEO, nettement moins que les 390 millions de dollars du premier trimestre. Le nombre d’offres a également fortement diminué, passant de 105 à 37. Ce recul est lié aux performances faibles des nouveaux tokens et à l’évolution du comportement des investisseurs. L’intérêt spéculatif semble se déplacer vers d’autres segments du marché des cryptomonnaies, tandis que les grandes entreprises optent de plus en plus souvent pour le financement privé ou une introduction en bourse traditionnelle.
Les fonds américains investis dans le bitcoin enregistrent des sorties de capitaux pour la cinquième semaine consécutive. Entre le 8 et le 12 juin, les sorties nettes se sont élevées à 316 millions de dollars. Les fonds spot pour l’ether et le solana ont également enregistré des sorties. Seuls les produits XRP et HYPE ont affiché de légères entrées. Il y a toutefois eu un signe positif pour le bitcoin : vendredi, les fonds ont clairement attiré de nouveaux capitaux pour la première fois en vingt jours de bourse. Le bilan hebdomadaire reste faible, mais la pression à la vente semble s’atténuer légèrement.
Le marché européen des cryptomonnaies s’apprête à connaître un grand bouleversement en raison de l’échéance du 1er juillet fixée par le règlement MiCA. Les entreprises qui ne disposent pas encore d’une licence officielle perdront alors leur autorisation temporaire de servir des clients dans l’UE. Cela touche principalement les milliers de petits prestataires qui ont du mal à supporter les coûts et les exigences liés à l’octroi d’une licence. L’Europe va se doter d’un marché des cryptomonnaies plus réglementé et plus strict, mais probablement aussi plus restreint. C’est le prix à payer pour la protection des consommateurs : moins de choix et plus de pouvoir pour les grands acteurs.
Les trois plus grandes banques japonaises souhaitent émettre conjointement un stablecoin en yens. MUFG, Sumitomo Mitsui et Mizuho visent un lancement au cours de l’exercice en cours, qui s’achève en mars 2027. Les banques mettent en place un commité conjoint afin de préparer les modalités pratiques. Elles le font sous la supervision de l’autorité de régulation japonaise, qui soutient l’initiative depuis novembre 2025. Cette initiative témoigne d’un intérêt croissant pour les paiements numériques au Japon, où l’argent liquide et les cartes de crédit jouent encore un rôle important.
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