Le Bitcoin commence le mois de mai en force
Les marchés financiers restent en proie à de grandes incertitudes. Les prix du pétrole, les attentes en matière de taux d’intérêt et les tensions géopolitiques exercent des pressions contradictoires. Il est donc difficile pour les investisseurs de déterminer la direction à prendre. Dans un tel environnement, on pourrait s’attendre à ce que le risque soit évité, mais le bitcoin montre une image différente. Dans ce contexte, un débat s’est ouvert sur l’avenir des stablecoins en Europe, où les règles déterminent si le marché peut croître ou disparaître. Poursuivez la lecture de cette édition de Market News pour en savoir plus.
Dernières infos sur le marché
La situation internationale demeure instable. Depuis le début du conflit avec l’Iran fin février, le marché pétrolier influence fortement les marchés financiers. Le prix du baril de Brent a largement dépassé les 110 dollars, sous l’effet de l’enlisement des négociations et des voies navigables. Cette situation engendre de la nervosité, car la hausse des prix de l’énergie pourrait relancer l’inflation.
Ces préoccupations inflationnistes se répercutent également sur la politique de la banque centrale américaine. Le taux directeur est resté inchangé cette semaine, mais la situation sous-jacente a changé. Auparavant, les investisseurs s’attendaient à des baisses de taux en 2026, mais le marché anticipe à présent des hausses. La division au sein de la Fed en dit long : quatre dirigeants ont voté contre la décision sur les taux. Une telle situation, inédite depuis des décennies, témoigne d’une incertitude quant à l’orientation de la politique monétaire.
Dans le même temps, de grandes entreprises technologiques montrent que les capitaux circulent encore avidement. Des entreprises comme Google, Amazon et Microsoft investissent des dizaines de milliards dans l’IA, ce qui se traduit par une forte croissance de leurs services cloud. Mais là aussi, il y a des incertitudes. Par exemple, Meta a été sanctionné par les investisseurs, qui se demandent si et quand ces investissements porteront leurs fruits.
Dans ce contexte, la solidité du bitcoin est remarquable. Il suffit de regarder le graphique ci-dessous, qui compare la performance de sept actifs depuis le début du conflit iranien. Le bitcoin (noir, +25 %) n’est devancé que par le pétrole (bleu, +51 %). Il surpasse les principaux indices boursiers et technologiques, ainsi que les indices secondaires, de plusieurs dizaines de milliers de pour cent. L’or (bleu clair) affiche la plus mauvaise performance, à -13,5 %.
Si les anticipations de taux d’intérêt continuent d’augmenter, cela pourrait exercer une pression accrue sur les marchés risqués. Si le bitcoin parvient néanmoins à se maintenir, cela indiquera que son rôle au sein des portefeuilles est en train de changer. Quoi qu’il en soit, le bitcoin a connu un excellent début de mois de mai.
On en parle
Les stablecoins en euros ont besoin de meilleures règles
Vous avez peut-être entendu parler de la courbe de Laffer. Elle décrit la relation théorique entre les taux d’imposition et les recettes fiscales. Un taux d’imposition de 0 % ne rapporte rien, mais un taux d’imposition de 100 % non plus ; dans ce cas, plus personne ne travaillerait. C’est quelque part entre les deux que se situe le point où le rendement est maximal. Si l’on dépasse ce point, l’activité que l’on cherchait à stimuler disparaît.
Selon un nouveau rapport sur les règles européennes relatives aux stablecoins, c’est précisément sur ce point que la législation européenne MiCA, qui vise à réglementer les cryptomonnaies, a échoué.
Les critiques viennent de l’intérieur. Ulrich Bindseil, économiste influent au sein de la BCE pendant de nombreuses années, a rédigé ce rapport en collaboration avec Erwin Voloder, de Blockchain for Europe.
Les auteurs appliquent la courbe de Laffer à la réglementation. Sans règles, vous obtenez des risques et des abus. Avec des règles trop strictes, quelque chose d‘autre se produit : l’activité que vous vouliez réguler se déplace simplement. Vous avez donc des règles, mais plus de marché.
Et, dans le cas des stablecoins, cette question est particulièrement sensible. Ces stablecoins fonctionnent sur des réseaux publics et sont, par définition, mondiaux. Les entreprises peuvent choisir relativement facilement où s’installer. Si l’Europe rend les choses trop compliquées, l’activité se déplacera vers les États-Unis ou bien au-delà. Cette conséquence est concrète, car les stablecoins en euros jouent à peine un rôle sur la scène mondiale. Moins d’un pour cent du volume total. Cela n’est pas à la hauteur du poids économique de la zone euro.
La solution, selon les auteurs, ne réside pas tant dans la suppression des règles, mais dans l’ajustement de leur rigueur. Ils plaident ainsi pour autoriser des intérêts sur les stablecoins en euros, afin qu’ils puissent rivaliser avec des alternatives.
De plus, ils proposent d’élargir la gamme des actifs de réserve autorisés afin que les émetteurs de stablecoins puissent diversifier les garanties qu’ils détiennent en réserve. Par ailleurs, les rapports à ce sujet devraient être structurés selon une approche davantage axée sur les risques. Enfin, dans un cadre clair, les émetteurs devraient avoir accès à l’infrastructure des banques centrales pour une meilleure gestion de leur liquidité.
Ulrich Bindseil et Erwin Voloder sont clairs : le règlement MiCA doit être rendu applicable aux stablecoins. Faute de quoi, l’Europe se retrouvera avec des cadres réglementaires bien établis… pour un marché qui se déroule en grande partie en dehors de ces cadres.
Autres actualités
Taïwan étudie l’inclusion du bitcoin dans les réserves nationales. Un parlementaire a présenté un rapport à ce sujet au premier ministre et à la banque centrale, proposant de convertir une partie des réserves de change en bitcoin. Le rapport souligne les risques d’une dépendance excessive au dollar américain et mentionne le bitcoin comme un actif géopolitiquement stable. La banque centrale avait auparavant exprimé des réserves en raison de la volatilité et de la faisabilité pratique, mais est ouverte à une étude plus approfondie.
Curve souhaite régler de manière décentralisée les dommages causés par des hacks, comme alternative aux opérations de sauvetage orchestrées. Curve est un exchange de stablecoins décentralisé. La proposition permet de regrouper les positions problématiques en tant que token et de les rendre négociables, permettant aux investisseurs de décider eux-mêmes à quel prix entrer ou sortir. Ce modèle présente des similitudes avec les pratiques existantes dans le secteur financier traditionnel, où les prêts à risque sont vendus à des acteurs spécialisés. Curve transpose ce principe sur la blockchain, il s’agit d’une nouvelle façon de gérer les pertes au sein de la DeFi.
Une nouvelle proposition concernant le bitcoin offre une protection contre les ordinateurs quantiques. Les PACT fonctionnent comme une sorte de déclaration scellée : les utilisateurs certifient qu’ils détiennent certaines clés privées, sans les divulguer. Si Bitcoin devait un jour geler des fonds par mesure de précaution, cette preuve pourrait être utilisée pour les débloquer. Cette approche offre une alternative à des mesures plus radicales obligeant les détenteurs à déplacer activement leurs fonds. La sécurité face au quantique est devenue ces derniers mois un sujet prioritaire pour les développeurs de bitcoin.
Les créateurs sur Facebook et Instagram peuvent désormais être payés en stablecoin USDC. Quatre ans après l’échec de Libra, le stablecoin de Meta, sous la pression politique, l’entreprise travaille enfin sur un dollar numérique. Les « créateurs » peuvent choisir d’être payés en USDC de Circle. Meta a discrètement lancé l’intégration avec Solana et Polygon. En coulisses, l’entreprise utilise l’infrastructure de Stripe. « Nous nous efforçons de proposer les moyens de paiement les plus pertinents », a déclaré un porte-parole. « C’est pourquoi nous étudions la manière dont les stablecoins s’intègrent dans notre offre. »
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue ni une communication marketing ni une recommandation. Aucun des contenus présentés ne doit être considéré comme un conseil en investissement ou une alternative à celui-ci. Bitvavo ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité des informations fournies. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte totale du capital investi.