Tokenization aanjager van komende bullmarkt?

Zodra zich een nieuwe bullmarkt aandient, begint de zoektocht naar ontwikkelingen die een versnellende werking kunnen hebben. Tokenization, bijvoorbeeld. Dat is het proces waarin bestaande financiële producten een onchain equivalent krijgen. Stablecoins zijn daarvan het bewezen voorbeeld. Dat is terug te zien op grafieken, maar ook in het nieuws van deze week. Daarover meer in deze editie van de Bitvavo Market News.

Marktupdate

Er is een kleine 300 miljard dollar aan stablecoins uitgegeven op publieke blockchains, het merendeel in het ethereum-ecosysteem. Dat was drie jaar geleden nog 125 miljard dollar en zes jaar geleden minder dan 20 miljard dollar. De cryptodollar is misschien wel het grootste succesverhaal van cryptonetwerken.

In Europa wil een bankenconsortium van 37 toonaangevende banken nog dit jaar een euro-stablecoin uitbrengen. Ook in de VS zetten verschillende banken stappen, hoewel de sector wacht op de inwerkingtreding van de stablecoinwet op 18 januari 2027. Een belangrijke reden is de opkomst van tokenization, het vastleggen van financiële instrumenten als cryptotoken. Dat staat in vergelijking met stablecoins nog in de kinderschoenen.

Als deze groei doorzet, worden cryptonetwerken een belangrijk onderdeel van de wereldwijde financiële infrastructuur. Het is een plausibele hypothese dat een deel van die waarde gevangen wordt in de tokens van de cryptonetwerken en cryptoprotocollen die gebruikt worden.

Voor veel analisten en beleggers is het basisscenario dat we in de overgang zitten van de bearmarkt naar een nieuwe bullmarkt. De doorbraak van tokenization zou een van de richtinggevende verhalen en een van de drijvende krachten kunnen worden.

Uitgelicht

Banken en betaalreuzen gaan onchain

Er kwam deze week niet zo veel nieuws uit de cryptosector. Een mooie gelegenheid om een blik te werpen op waarmee banken en betaalbedrijven bezig zijn. Dan blijkt: die zitten niet stil.

Vorige week maandag ging de digitale dollar van JPMorgan live op ethereum. JPM Coin is nu een zogeheten deposit token van de grootste bank van de Verenigde Staten. Ieder token verwijst naar een dollar op een rekening bij JPMorgan, en alleen zakelijke klanten kunnen hem gebruiken.

Donderdag lanceerde SoFi, een Amerikaanse online bank, een deposit token voor particulieren. Ieder SOFIE-token geeft recht op rente én de Amerikaanse depositogarantie tot 250.000 dollar. Klanten kunnen de tokens één-op-één omzetten in SoFiUSD, de stablecoin van SoFi, om crypto te kopen of geld over te maken. Dan vervallen wel de rente en de garantie.

In Hongkong lanceerde HSBC vrijdag zijn eerste stablecoin: RedCoin, gekoppeld aan de Hongkongse dollar. Ruim 3,3 miljoen gebruikers van de betaalapp PayMe kunnen er de komende dagen een wallet voor activeren. RedCoin is geen publieke stablecoin zoals USDT of USDC; de munt draait op een eigen netwerk van HSBC.

Standard Chartered tekende woensdag voor de volledige overname van Zodia Custody. De bank was in 2020 zelf onderdeel van de oprichting, en kiest er nu voor om de door Zodia ontwikkelde technologie te integreren in het eigen aanbod. De reden? Standard Chartered wil zijn rol in de cryptowereld uitbreiden, te beginnen met de diensten voor institutionele klanten. De overnamesom is niet bekendgemaakt.

Donderdag meldde Axios dat Visa in vergevorderde gesprekken is over de overname van Fireblocks, voor zo'n 2,5 miljard dollar. Fireblocks levert de software waarmee banken en beurzen crypto bewaren en verplaatsen. Het bedrijf reageert zoals dat vaak gaat na het uitlekken van onwelgevallige geruchten: ontkennen dat er onderhandelingen plaatsvinden. “Dit is nieuw voor ons, en op dit moment niet waar”, aldus een woordvoerder.

We sluiten de rondgang af bij durfinvesteerder Andreessen Horowitz. Die haalde het woord crypto uit de naam van zijn cryptofonds. a16z Crypto heet voortaan a16z Frontier, en investeert naast crypto ook in AI, robotica en biotechnologie. Chris Dixon, die het fonds leidt: “Wall Street en fintechbedrijven lanceren tegenwoordig geregeld producten op blockchains. Zijn dat dan cryptobedrijven? Het label doet er minder toe.”

Het is geen nieuwe ontwikkeling dat banken, betaalbedrijven en fondsen richting de cryptowereld bewegen, en vice versa. Die beweging is al een tijdje flink op stoom. Wellicht denk je: we naderen het punt dat die beweging weer afzwakt, in plaats van aantrekt. Maar daar is dus geen sprake van, gezien al het ‘banknieuws’ van afgelopen week!

Overig nieuws

1. De VS heeft zijn eerste definitieve regels voor stablecoins. Toezichthouder OCC publiceerde woensdag waaraan uitgevers moeten voldoen onder de in 2025 aangenomen Genius Act. Vanaf 18 januari 2027 treden de regels in werking. Stablecoins moeten één-op-één gedekt zijn, en wie ze inwisselt, moet binnen twee werkdagen zijn geld terug hebben. De Genius Act verbiedt uitgevers om rente te betalen op stablecoin-tegoeden. Cryptobedrijven die zulke tegoeden voor hun klanten aanhouden, mogen daarover nog wel ‘beloningen’ uitkeren.

2. JPMorgan neemt bitcoin voor het eerst op in zijn jaarlijkse langetermijnrapport. Professionele beleggers gebruiken het rapport bij de samenstelling van hun portefeuille. De vermogensbeheerder rekent op 10 procent rendement per jaar, met onderweg forse koersschommelingen. Toch geeft de bank bitcoin nog geen plek in zijn modelportfolio’s. De reden? JPMorgan vindt de wisselende samenhang van bitcoin met andere beleggingen nog lastig. Wel erkent de bank dat de markt volwassen wordt en zet bitcoin als beleggingscategorie definitief op de radar.

3. Strategy verdwijnt vermoedelijk uit de aandelenindexen van MSCI. De indexmaker oordeelt dat het bitcoinbedrijf meer weg heeft van een beleggingsfonds dan van een operationeel bedrijf. Omdat bedrijven die vooral beleggen, de samenstelling van een aandelenindex kunnen vertekenen, ligt uitsluiting voor de hand. De definitieve, nieuwe versie van de index volgt op 11 november. Bij uitsluiting moeten fondsen die de index volgen mogelijk aandelen verkopen. Saylor noemt die verkoopdruk beheersbaar. Volgens zijn inschatting gaat het om ongeveer 3,1% van de uitstaande aandelen.

4. Exchange MEXC sluit in Nederland de deuren. Het bedrijf heeft geen MiCA-licentie en is vermoedelijk door de AFM verzocht om zijn activiteiten te staken. Aan klanten wordt gevraagd om hun assets voor 31 oktober te verhuizen. De definitieve ‘offboarding’ vindt plaats op 16 november. Het is onduidelijk wat er precies gebeurt met tegoeden van Nederlanders die na die datum bij de beurs achterblijven. In totaal is de beurs nu uit 13 rechtsgebieden vertrokken, waaronder de VS, Canada en het VK. Bitvavo beschikt wel over een MiCA-vergunning van de AFM en kan daarmee zijn diensten in Nederland blijven aanbieden.

Satoshi Radio: Afgelopen week leek het internet in vlammen op te gaan. De ene na de andere dienst ging op zwart. In de laatste aflevering van Satoshi Radio leer je waarom dit nog maar het begin is, én hoe je jezelf beschermt. Daarnaast is er aandacht voor centralisatie onder miners, de opname van bitcoin in JPMorgan’s langetermijnrapport, en de wankele positie van Strategy in grote aandelenindexen.

Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties over de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is mogelijk dat je je volledige geïnvesteerde kapitaal verliest.