ETF-instroom doorbreekt stilte op de markt
De cryptomarkt staat duidelijk in zomerstand. De bitcoinprijs is moeilijk van zijn plek te krijgen, ook wanneer andere markten flink bewegen. Toch zijn er voorzichtige tekenen dat de verhoudingen veranderen. Zo lieten ETF-beleggers weer interesse zien, en werd elders in de sector nagedacht over de doorontwikkeling van ethereum, met een gevoelig voorstel als gevolg. Daarover meer in deze editie van Bitvavo’s Market News.
Marktupdate
Bitcoin beweegt de laatste weken zijwaarts met een koers van € 54.500 als ogenschijnlijk anker. Soms een kort uitstapje eronder, richting de € 51.000, en soms wordt een kijkje genomen om en nabij de € 58.000.
Het is niet bijzonder dat de vakantieperiode wat minder volatiel is. Normaliter geldt dat voor de financiële markt als geheel. Het is daarom opvallend dat andere markten soms flink bewogen. Bitcoin onttrok zich aan de malaise toen aandelenmarkten corrigeerden, en onttrekt zich eveneens aan het herstel ervan.
Toch past het bij het karakter dat bitcoin sinds de bodem van eind 2022 heeft getoond. Een korte, stevige impuls wordt vaak gevolgd door weken of maanden van zijwaartse prijsactie. Sinds begin juni beweegt bitcoin in een prijsbereik van pakweg 15 procent, waarvan zo’n 70 procent van het volume in het bereik tussen € 53.000 en € 56.500 valt.
Het beeld dat bitcoin geeft, past ook bij de fase waarin de bearmarkt beland is. Gebeurtenissen in het nieuws lijken door beleggers genegeerd te worden, of ze nu goed of slecht zijn. Daarom ligt er een vergrootglas op signalen die op nieuwe beweging duiden.
Afgelopen week sprongen de geldstromen naar Amerikaanse bitcoin-beursfondsen in het oog. In totaal trokken ze 853 miljoen dollar naar zich toe. Op alle handelsdagen was sprake van instroom. Waarom dat opvalt? De laatste keer dat dit gebeurde, was in de week van 20 april, bijna vier maanden geleden.
Uitgelicht
Heeft ethereum last van té veel staking?
Wie ETH vastzet in staking, helpt het ethereum-netwerk beveiligen en krijgt daarvoor een beloning. Inmiddels zit ongeveer een derde van alle ether, zo’n 40 miljoen ETH, in staking. Dat maakt een aanval op het netwerk buitengewoon kostbaar. Meer staking klinkt daardoor vooral als goed nieuws.
Toch zit daar een grens aan, volgens een groep van zes ethereum-onderzoekers, onder wie Justin Drake. Vanaf een bepaald punt voegt iedere extra gestakete ether nauwelijks nog iets toe aan de veiligheid. Het netwerk is dan al zo duur om aan te vallen dat extra kapitaal weinig verschil maakt.
Tegelijk nemen de nadelen volgens de onderzoekers wel toe. Veel ETH wordt gestaket via grote zogeheten liquid staking-providers. Naarmate hun aandeel groeit, kan de invloed zich steeds sterker concentreren bij een beperkt aantal partijen. Individuele stakers spelen dan een kleinere rol. Ethereum wordt economisch iets beter beveiligd, maar wordt daardoor juist gevoeliger voor de gevolgen van centralisatie.
Om dat tegen te gaan ligt er nu een nieuw voorstel: Tapered Issuance Burn. Het idee is dat de beloning voor validators afneemt naarmate een groter deel van alle ETH wordt gestaket. Een steeds groter deel van de nieuw uitgegeven ETH zou worden verbrand. Rond een stakingratio van 50 procent verdwijnt de beloning uit nieuwe ETH uiteindelijk volledig. Inkomsten uit onder meer transactiekosten blijven wel bestaan.
De wijziging zou volgens het voorstel geleidelijk over achttien maanden worden ingevoerd. Voorlopig is er nog niets besloten. Het plan werd afgelopen week voor het eerst aan ethereum-ontwikkelaars voorgelegd als mogelijke kandidaat voor een toekomstige upgrade.
Daardoor ontstond een levendig debat over de economische gevolgen van het idee, dat deels gevoerd wordt op sociale media. Minder nieuwe ETH kan de inflatie van ether verder terugdringen en onder bepaalde omstandigheden zelfs voor een dalend aanbod zorgen. Dat kan gunstig uitwerken op de prijs van ETH.
Daar staat tegenover dat stakingrendement juist een van de kenmerken is die ETH aantrekkelijk maakt voor beleggers. Als die vergoeding lager wordt, kan een deel van het kapitaal op zoek gaan naar rendement elders.
Welke kracht uiteindelijk wint, is moeilijk vooraf te bepalen. Vooralsnog klinkt er buiten de onderzoeksgroep vooral kritiek. Het voorstel zou getuigen van weinig gevoel voor wat er speelt, op het verkeerde moment komen en aan knoppen draaien die helemaal niet verkeerd staan afgesteld. Anders gezegd, de meeste beleggers zijn allerminst overtuigd van de ingezette richting.
Overig nieuws
Ook Wells Fargo brengt banktegoeden on-chain. De Amerikaanse bank introduceert dit najaar zogeheten tokenized deposits, in eerste instantie voor Amerikaanse dollars en Britse ponden. Klanten kunnen daarmee dag en nacht programmeerbaar geld overboeken. Het systeem draait wel op een eigen, besloten blockchain. Daarmee blijft Wells Fargo diep in traditioneel Wall Street-territorium: het gebruikt nieuwe technologie om bestaande bankdiensten efficiënter te maken. Maar: de stap naar een open, decentrale financiële infrastructuur is niet uitgesloten.
Samsung verdiept zijn relatie met de cryptowereld. Het Zuid-Koreaanse concern heeft een belang genomen in Dunamu, het bedrijf achter cryptobeurs Upbit. Die investering wordt door analisten gekoppeld aan Samsungs eerdere plannen om stablecoins beschikbaar te maken via zijn smartphones. Met honderden miljoenen toestellen in omloop zou Samsung daarmee kunnen uitgroeien tot een belangrijke distributielaag voor digitaal geld. Hoe concreet die koppeling wordt, is nog onduidelijk.
Kwartaalcijfers tonen dat Strategy zich steeds defensiever opstelt. In het afgelopen kwartaal lukte het nog om de bitcoinpositie te vergroten, met 11 procent. Tegelijkertijd werd het gebruik van converteerbare schuld verminderd en de dollarreserve vergroot. Deze week verkocht Strategy bovendien bitcoin om extra liquiditeit op te bouwen en STRC terug te kopen. De gedachte daarachter: minder afhankelijkheid van schuld en voldoende kasmiddelen moeten aantonen dat het bedrijf ook bij een zwakke bitcoinmarkt financieel overeind blijft. Sommige analisten koppelen dat aan de wens om opgenomen te worden in de S&P 500.
Cloudflare bouwt betaalinfrastructuur voor AI-agents. Met Cloudflare Wallets krijgen agents straks een eigen virtuele wallet waarmee ze zelfstandig toegang tot API’s, data en andere online diensten kunnen kopen. Betalingen verlopen via stablecoins en het x402-protocol. De eigenaar kan limieten stellen aan uitgaven en de grootte van transacties. Voorlopig kunnen gebruikers alleen een walletnaam reserveren. Volledige toegang volgt de komende maanden.
Satoshi Radio: In de nieuwste aflevering van Satoshi Radio staat de Coldcard-hack centraal. Door een fout in de firmware werd ruim 100 miljoen dollar aan bitcoin gestolen. Is self custody nog wel verstandig voor de gemiddelde belegger? Daarnaast is er aandacht voor de kwartaalcijfers van Strategy, plannen om staking op ethereum aan banden te leggen en de vastgelopen Clarity Act. Afsluitend volgt de marktupdate, met de vraag of de bodem inmiddels in zicht is.
This article is for informational purposes only and does not constitute a marketing communication or recommendation. None of the content herein should be considered as investment advice or a substitute for it. Bitvavo makes no guarantees regarding the accuracy or completeness of the provided information. Investments involve risks. There is a possibility of losing your entire invested capital.