Capitulatie, maar nog geen bodem

Bearmarkten worden getekend door capitulaties: korte, felle momenten waarop twijfel omslaat in sterke verkoopdruk. Ook deze cyclus heeft inmiddels meerdere van zulke schokken meegemaakt. De laatste duwde de markt opnieuw richting de eerdere bodem, maar nog niet naar een overtuigend lager prijsgebied. In deze editie van de Market News kijken we naar de kwetsbare tussenfase waarin de markt naar houvast zoekt. Het is de fase waarin verschillende delen van de sector laten zien hoe stevig hun fundament werkelijk is.

Marktupdate

Wie rond de top is ingestapt, komt op de weg naar beneden voor een keuze te staan. Blijven zitten en wachten op betere tijden, of het verlies nemen. Dat laatste is soms een rationele keuze, gebaseerd op een vooraf gemaakt plan. Maar vaak hebben emoties de overhand, als de rode cijfers in de portefeuille ondraaglijk worden.

In een bearmarkt zijn er korte momenten waarop veel van die verliesverkopen samenkomen. De koers daalt, beleggers verkopen. De koers daalt verder, beleggers verkopen meer. Een vliegwiel van paniek dat pas stopt als de laatste twijfelaar eruit is gedrukt. Dat zijn de capitulaties.

In de grafiek herken je ze als een parabolische versnelling omlaag, met een groot handelsvolume. We hebben er deze bearmarkt drie gehad: 21 november, 6 februari en 5 juni. Die van februari was het hevigst: de grootste koersdaling, het hoogste handelsvolume en de grootste som aan gerealiseerde verliezen in de on-chain data.

Met een capitulatie kan de markt een stap omlaag doen, een lager prijsbereik in, zoals in februari gebeurde. Nu is dat anders. In dollars gemeten was de bodem van juni iets lager, en in euro’s gemeten iets hoger dan in februari. Grofweg gelijk dus. Dat is nog geen bewijs dat de bearmarkt voorbij is. Een eerste aanwijzing zou een duidelijk hogere bodem zijn, en die hebben we nog niet gehad.

Uitgelicht

Crisis bij Cardano

Cardano begon in 2017 als het academische alternatief voor ethereum. Alles moest wetenschappelijk onderbouwd zijn, met peer-reviewed onderzoek, formele verificatie en een ontwikkelproces dat betrouwbaarheid boven snelheid stelde. Dat leverde een trouwe achterban op, maar ook een hardnekkig verwijt: Cardano beloofde veel, maar de resultaten en bijbehorende adoptie kwamen in de praktijk vaak laat.

Die spanning is de afgelopen weken zichtbaar geworden. JPG Store, jarenlang de belangrijkste NFT-marktplaats op Cardano, stopte eind mei. Kort daarna kondigde TapTools aan dat het zijn activiteiten afbouwt. Dat is pijnlijk, want TapTools was een belangrijk analyseplatform voor het ecosysteem en werd door veel projecten gebruikt. Ondertussen is de DeFi-activiteit op het netwerk fors teruggelopen en staat de prijs van ADA ver onder de top van 2021.

Cardano heeft sinds de start van het Voltaire-tijdperk een vorm van on-chain governance, waarbij zogeheten DReps meebeslissen over uitgaven uit de goed gevulde kas. Dat moest het netwerk meer decentraal en volwassener maken. Maar juist dat systeem blokkeert nu belangrijke voorstellen. De Cardano Summit 2026 in Singapore werd geannuleerd nadat een financieringsvoorstel net niet de vereiste meerderheid haalde. Ook voorstellen rond onderzoek en verdere ontwikkeling stuiten op flinke weerstand.

Voor Charles Hoskinson, de oprichter en het gezicht van Cardano, is dat een ongemakkelijke situatie. Hij waarschuwde onlangs voor een golf van mislukkingen in de tweede helft van 2026 en zei dat hij klaar is met het managen van een neergang. Hij benadrukt daarbij dat hij geen zelfstandige beslissingen meer kan nemen. Daarin zit een bepaalde ironie. Cardano wilde decentralisatie inbouwen, maar zodra die besluitvorming tegen de eigen leiders ingaat, voelt het aan als verlamming.

Om de ontstane bestuurscrisis te bezweren, opperde Hoskinson zelfs een radicale optie: de oprichting van een nieuw Cardano-netwerk, waar bestaande ADA-bezitters naartoe kunnen migreren door hun tokens in te ruilen voor nieuwe. Een resetknop voor bouwers, én een breuk met de gemeenschap die Cardano groot heeft gemaakt.

Dit alles raakt aan een fundamenteel vraagstuk in de cryptomarkt. Hoe bestuur je een decentraal netwerk als er veel geld, verschillende belangen en een sterke oprichter samenkomen? Governance klinkt in rustige tijden als een nette oplossing. In moeilijke tijden blijkt pas of zo’n systeem ook richting kan geven. Bij Cardano is die test nu in volle gang.

Overig nieuws

1. De markt voor ICO’s is ingezakt tot het laagste niveau in jaren. In het tweede kwartaal van 2026 is tot nu toe 58 miljoen dollar opgehaald via ICO’s, IDO’s en IEO’s, fors minder dan de 390 miljoen dollar in het eerste kwartaal. Ook het aantal aanbiedingen daalde sterk, van 105 naar 37. De terugval hangt samen met zwakke prestaties van nieuwe tokens en veranderend gedrag van beleggers. Speculatieve interesse lijkt zich te verplaatsen naar andere delen van de cryptomarkt, terwijl grotere bedrijven vaker kiezen voor private financiering of een traditionele beursgang.

2. Amerikaanse bitcoinfondsen zien voor de vijfde week op rij geld wegvloeien. In de periode van 8 tot en met 12 juni bedroeg de netto-uitstroom 316 miljoen dollar. Ook spotfondsen voor ether en solana noteerden uitstroom; alleen XRP- en HYPE-producten lieten lichte instroom zien. Voor bitcoin was er wel een positief signaal: op vrijdag trokken de fondsen voor het eerst in twintig handelsdagen weer duidelijk nieuw geld aan. Het weekbeeld blijft zwak, maar de verkoopdruk lijkt iets af te nemen.

3. De Europese cryptomarkt staat voor een grote schifting door de MiCA-deadline van 1 juli. Bedrijven die nog geen officiële vergunning hebben, verliezen dan hun tijdelijke toestemming om klanten in de EU te bedienen. Dat raakt vooral de duizenden kleinere aanbieders die de kosten en eisen van vergunningverlening moeilijk kunnen dragen. Europa krijgt een nettere, strengere cryptomarkt, maar waarschijnlijk ook een kleinere. Dat is het prijskaartje van consumentenbescherming: minder keuze en meer macht voor de grote spelers.

4. Japans drie grootste banken willen samen een yen-stablecoin uitgeven. MUFG, Sumitomo Mitsui en Mizuho mikken op lancering in het lopende boekjaar, dat eindigt in maart 2027. De banken richten een gezamenlijke raad op om de praktische uitwerking voor te bereiden. Dat doen ze onder begeleiding van de Japanse toezichthouder, die het initiatief al ondersteunt sinds november 2025. De stap wijst op groeiende belangstelling voor digitale betalingen in Japan, waar contant geld en creditcards nog altijd een grote rol spelen.

Satoshi Radio: De laatste aflevering van Satoshi Radio duikt opnieuw in de wonderlijke wereld van Strategy. Het bedrijf stopte tegelijk 100 miljoen dollar in bitcoin en 100 miljoen in zijn cashreserve. Wat vindt de markt daarvan? Daarnaast bespreken de hosts de opmars van Hyperliquid, de controverse rond Arthur Hayes, problemen bij Zcash, en de groeiende druk vanuit de sector voor de Amerikaanse Clarity Act. De uitzending sluit af met een uitgebreide marktupdate.

Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties over de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is mogelijk dat je je volledige geïnvesteerde kapitaal verliest.