Les entrées ETF rompent le silence du marché
Le marché des cryptomonnaies est clairement en mode « été ». Le cours du Bitcoin peine à évoluer, même lorsque les autres marchés connaissent des fluctuations importantes. On observe toutefois des signes timides indiquant que la donne est en train de changer. Ainsi, les investisseurs en ETF ont de nouveau manifesté leur intérêt, tandis que, dans d’autres segments du secteur, des réflexions ont été menées sur le développement futur de l’Ethereum, débouchant sur une proposition sensible. Poursuivez la lecture de cette édition de Market News pour en savoir plus.
Dernières infos sur le marché
Ces dernières semaines, le Bitcoin évolue latéralement, avec un cours de 54 500 € qui semble servir de point d‘ancrage. Il lui arrive parfois de descendre brièvement en dessous, vers les 51 000 €, et parfois de s’approcher des 58 000 €.
Il n’est pas inhabituel que la période des vacances soit un peu moins volatile. C’est généralement le cas pour l’ensemble des marchés financiers. Il est donc frappant de constater que d’autres marchés ont parfois connu des fluctuations importantes. Le Bitcoin a échappé à la morosité lorsque les marchés boursiers ont subi une correction, et il échappe également à leur reprise.
Cela correspond toutefois au comportement affiché par le bitcoin depuis son plus bas niveau de fin 2022. Une impulsion brève et forte est souvent suivie de semaines, voire de mois, de mouvement latéral des cours. Depuis début juin, le bitcoin évolue dans une fourchette de prix d’environ 15 %, dont environ 70 % du volume se situe entre 53 000 € et 56 500 €.
Le tableau présenté par le bitcoin correspond également à la phase dans laquelle se trouve actuellement le marché baissier. Les investisseurs semblent ignorer les événements d’actualité, qu’ils soient positifs ou négatifs. C’est pourquoi les signaux indiquant un nouveau mouvement font l’objet d’une attention particulière.
La semaine dernière, les flux de capitaux vers les fonds cotés en bourse américains liés au bitcoin ont retenu l’attention. Au total, ils ont attiré 853 millions de dollars. Des entrées de capitaux ont été enregistrées tous les jours de cotation. Pourquoi cela retient-il l’attention ? La dernière fois que cela s’est produit, c’était lors de la semaine du 20 avril, il y a près de quatre mois.
On en parle
L’Ethereum souffre-t-il d’un excès de staking ?
Quiconque bloque des ETH dans le cadre du staking contribue à sécuriser le réseau Ethereum et reçoit une récompense en échange. À l’heure actuelle, environ un tiers de tous les Ether, soit quelque 40 millions d’ETH, sont bloqués en staking. Cela rend une attaque contre le réseau extrêmement coûteuse. Une augmentation du staking semble donc avant tout être une bonne nouvelle.
Pourtant, il y a une limite à cela, selon un groupe de six chercheurs spécialisés dans Ethereum, dont Justin Drake. À partir d’un certain seuil, chaque ether supplémentaire mis en staking n’apporte pratiquement plus rien à la sécurité. Le réseau est alors déjà si coûteux à attaquer que des capitaux supplémentaires ne font guère de différence.
Dans le même temps, les inconvénients s’accentuent selon les chercheurs. Une grande partie de l’ETH est mise en staking par l’intermédiaire de grands prestataires dits de staking liquide. À mesure que leur part augmente, l’influence risque de se concentrer de plus en plus entre les mains d’un nombre restreint d’acteurs. Les stakers individuels jouent alors un rôle moins important. Ethereum gagne légèrement en sécurité sur le plan économique, mais devient en contrepartie plus vulnérable aux conséquences de la centralisation. Pour contrer cela, une nouvelle proposition a été présentée : Tapered Issuance Burn. L’idée est que la rémunération des validateurs diminue à mesure qu’une part plus importante de l’ensemble des ETH est mise en staking. Une part de plus en plus importante des ETH nouvellement émis serait brûlée. À partir d’un taux de staking d’environ 50 %, la rémunération provenant des nouveaux ETH disparaîtrait finalement complètement. Les revenus provenant notamment des frais de transaction continueraient toutefois d’exister.
Selon la proposition, cette modification serait mise en œuvre progressivement sur une période de 18 mois. Pour l’instant, aucune décision n’a encore été prise. Le projet a été présenté pour la première fois la semaine dernière aux développeurs d’Ethereum en tant que candidat potentiel pour une future mise à jour.
Cela a donné lieu à un débat animé sur les conséquences économiques de cette idée, qui se déroule en partie sur les réseaux sociaux. Une diminution du nombre de nouveaux ETH pourrait réduire davantage l’inflation de l’ether et, dans certaines circonstances, entraîner même une baisse de l’offre. Cela pourrait avoir un effet favorable sur le cours de l’ETH.
En revanche, le rendement du staking est justement l’une des caractéristiques qui rendent l’ETH attractif pour les investisseurs. Si cette rémunération diminue, une partie du capital pourrait se tourner vers d’autres placements pour générer des rendements.
Il est difficile de déterminer à l’avance quelle force l’emportera finalement. Pour l’instant, en dehors du groupe de recherche, ce sont surtout les critiques qui dominent. La proposition témoignerait d’un manque de sensibilité à la situation actuelle, interviendrait au mauvais moment et modifierait des paramètres qui ne sont pourtant pas mal réglés. En d’autres termes, la plupart des investisseurs ne sont absolument pas convaincus de la direction prise.
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Wells Fargo va également mettre ses avoirs bancaires sur la chaîne. La banque américaine lancera cet automne ce qu’on appelle des « dépôts tokenisés », dans un premier temps pour les dollars américains et les livres sterling. Les clients pourront ainsi effectuer des virements programmables 24 heures sur 24. Le système fonctionne toutefois sur une blockchain propriétaire et fermée. Wells Fargo reste ainsi fermement ancré dans le territoire traditionnel de Wall Street : elle utilise les nouvelles technologies pour rendre les services bancaires existants plus efficaces. Mais le passage à une infrastructure financière ouverte et décentralisée n’est pas exclu.
Samsung renforce son engagement dans le monde de la crypto. Le groupe sud-coréen a pris une participation dans Dunamu, la société derrière l’exchange Upbit. Les analystes associent cet investissement aux projets antérieurs de Samsung visant à rendre les stablecoins disponibles sur ses smartphones. Avec des centaines de millions d’appareils en circulation, Samsung pourrait ainsi devenir un acteur majeur de la distribution de la monnaie numérique. On ne sait pas encore à quel point ce lien sera concret.
Les chiffres trimestriels montrent que Strategy adopte une approche de plus en plus défensive. Au cours du dernier trimestre elle a encore réussi à augmenter sa position en Bitcoin de 11 %. Parallèlement, l’utilisation de la dette convertible a été réduite et la réserve en dollars a été augmentée. Cette semaine, Strategy a également vendu du bitcoin pour se constituer des liquidités supplémentaires et racheter des STRC. L’idée sous-jacente : une moindre dépendance à l’égard de la dette et des liquidités suffisantes devraient démontrer que la société reste financièrement solide, même dans un contexte de marché du bitcoin faible. Certains analystes associent cela au souhait d’être inclus dans le S&P 500.
Cloudflare développe une infrastructure de paiement pour les agents d’IA. Avec Cloudflare Wallets, les agents disposeront bientôt de leur propre portefeuille virtuel, leur permettant d’acheter de manière autonome l’accès aux API, aux données et à d’autres services en ligne. Les paiements s’effectuent en stablecoins via le protocole x402. Le propriétaire peut fixer des limites aux dépenses et au montant des transactions. Pour le moment, les utilisateurs peuvent uniquement réserver un nom de portefeuille. L’accès complet sera disponible dans les mois à venir.
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