Mercado tranquilo, con fuertes entradas
El mercado cripto parece tranquilo. No se están produciendo grandes subidas de precios y la atención de muchos inversores se desvía a otros temas. Sin embargo, los datos que esconde detrás cuentan una historia distinta: las posiciones se están acumulando silenciosamente a través de canales institucionales, mientras los grandes bancos ganan terreno en el ecosistema de los productos en cadena. En esta edición de Bitvavo Market News, analizamos un mercado que se ha vuelto menos ruidoso, pero que está lejos de estar muerto.
Actualización del mercado
Una característica de esta fase del mercado bajista es que los inversores con una visión a largo plazo amplían sus posiciones de forma sistemática y discreta. Antes, era cosa de las "ballenas", los "insiders" y los "bitcoiners" experimentados. Ahora, a ellos se suman inversores que cuentan con la asesoría de gestores de patrimonio y asesores financieros.
El 7 de mayo, el director ejecutivo de Bitwise, Hunter Horsley, afirmó sobre el escenario de la conferencia cripto Consensus: "En el primer trimestre de este año, el mercado estuvo a la baja. Y aun así, registramos más entradas de capital procedentes del canal de gestión patrimonial en EE. UU. que en cualquier otro trimestre anterior en ocho años. Compraron la caída".
Un indicador similar se refleja en los informes semanales de CoinShares, donde se detallan los flujos de capital hacia los fondos cripto a nivel mundial. De las últimas once semanas, nada menos que diez registraron entradas netas. En la semana que terminó el 8 de mayo, el saldo fue positivo, sumando 858 millones de dólares.
La tercera señal se hace visible en el número de acciones de IBIT que están en circulación, el ETF de Bitcoin de BlackRock. Tras alcanzar su punto máximo en octubre, la cifra cayó cerca de un 9 %, debido, en parte, a una menor actividad de arbitraje. Sin embargo, el número de acciones en circulación ha aumentado hasta alcanzar un nuevo máximo histórico.
El mercado cripto está tranquilo. Los usuarios esporádicos y los "turistas" se han marchado a refugios más soleados; primero hacia el oro y la plata, y ahora hacia las acciones de la industria de los semiconductores. Esto también es propio de esta fase del mercado bajista. ¿La buena noticia? Volverán por sí solos cuando el verano regrese al mercado de las criptomonedas.
Destacado
JPMorgan lanza un fondo de mercado monetario on-chain
El nombre del fondo del mercado monetario suena como si lo hubieran ideado en el sótano del departamento legal del banco: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund, con el símbolo JLTXX. No obstante, detrás de ese envoltorio un tanto aburrido se esconde un producto de lo más interesante.
El fondo opera en Ethereum e invierte principalmente en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Los inversores que depositan dinero reciben a cambio tokens que representan su posición en el fondo. En el futuro, es muy probable que puedan usar esos tokens en el ecosistema cripto, por ejemplo, como colateral en otros protocolos. Para darle un fuerte empujón inicial al nuevo fondo, el propio JPMorgan aporta 100 millones de dólares de salida. Anchorage Digital también ha decidido poner de su bolsillo.
Un fondo de mercado monetario se asemeja un poco a una cuenta de ahorros: depositas dólares, obtienes rendimiento y JPMorgan se lleva una pequeña comisión. Sin embargo, la comparación no es del todo exacta.
Una cuenta de ahorros es una hucha segura en el banco: suele estar asegurada, está disponible de inmediato y apenas tiene fricciones. Por su parte, un fondo de mercado monetario es un producto de inversión con tintes de ahorro, donde el dinero se destina a instrumentos a corto plazo y relativamente seguros. A cambio, ofrece un mayor rendimiento, pero también conlleva un poco más de riesgo y, por lo general, más lío. Hay que pagar por la gestión del fondo, está sujeto a más normativas y, a menudo, hay que esperar un día para poder disponer del dinero que está retenido. La conocida lentitud del sistema financiero tradicional.
La tokenización busca precisamente eliminar esa fricción del producto. Sigue siendo un fondo, pero como los tokens se pueden usar directamente cualquier día de la semana, se comporta más como dinero en efectivo digital que como una acción anticuada. Esto resulta especialmente interesante para los emisores de stablecoins, quienes buscan lugares seguros donde aparcar sus reservas que ofrezcan rendimiento, pero sin que el capital quede atrapado en una infraestructura obsoleta.
Los costes también llaman la atención. Según el analista de Bloomberg Eric Balchunas, el fondo cobra 16 puntos básicos, es decir, un 0,16 % anual. Esto es tan barato para este tipo de producto que Balchunas lo califica como un "big deal". Aunque es cierto que existen otros fondos de mercado monetario más baratos, ninguno de ellos es "on-chain". Y ahí está la clave: esto va principalmente de utilidad, no de rendimiento.
JPMorgan no es el único gigante de Wall Street que ha movido ficha. El pasado martes, Schwab Crypto abrió sus puertas para su primer grupo de clientes minoristas. Ahora estos usuarios pueden operar con Bitcoin y Ethereum a través del banco, en la misma pantalla donde ven sus acciones y ETF. El despliegue continuará de forma gradual durante los próximos meses.
Ese mismo día, Franklin Templeton anunció su plan para llevar más productos financieros tradicionales a la cadena de bloques. Para ello, han unido fuerzas con Payward. "Nuestro objetivo es que la línea que separa los activos tradicionales de los digitales se difumine", afirmaron los directores ejecutivos en un comunicado conjunto.
Otras noticias
La Comisión de Banca del Senado vota a favor de la Clarity Act. Esta ley busca dotar por fin al sector cripto estadounidense de un marco regulatorio claro. Aunque aún quedan varios pasos políticos por delante, la votación se considera un avance crucial. Llama la atención que parte del sector de las criptomonedas parece estar dispuesta a aceptar concesiones con tal de desatascar la regulación, entre otras cosas en lo que respecta a las restricciones sobre los intereses de las stablecoins. Con esto, el enfoque pasa de las objeciones de principios a la viabilidad política.
Más allá de los precios, el mercado cripto bate nuevos récords. A menudo se usa el precio de Bitcoin como termómetro del éxito, y este aún se encuentra bastante por debajo de su máximo histórico anterior. Sin embargo, detrás de eso, el crecimiento que se observa es sólido. La empresa de análisis Artemis detectó la semana pasada 59 récords, que van desde el volumen total de contratos abiertos en los mercados de predicción hasta el volumen de pagos mediante tarjetas de criptomonedas. Esta imagen encaja perfectamente con la fase actual del mercado: falta la euforia en los gráficos de precios, pero en todo lo demás, la maquinaria funciona a pleno rendimiento.
Kevin Warsh aprobado como nuevo presidente de la Fed. Trump presentó a Warsh como su candidato favorito para suceder a Jerome Powell. El Senado ha aprobado su nombramiento con 54 votos a favor y 45 en contra. Powell seguirá ejerciendo de presidente hasta que Warsh tome posesión oficial de su cargo ante Trump, una fecha que aún no se ha dado a conocer. El mandatario estadounidense ha presentado a Warsh como un presidente que ayudará a impulsar la economía. Sin embargo, no lo tendrá fácil: debido al repunte de la inflación, el margen para bajar los tipos de interés parece mucho menor que a principios de año.
Irán lanza una plataforma de seguros marítimos que acepta pagos en Bitcoin. Los capitanes que quieran navegar con sus petroleros a través del estrecho de Ormuz podrán gestionar su seguro y pagar con criptomonedas a través de "Hormuz Safe". Es decir, al margen del sistema financiero tradicional. Con esta medida, Irán busca reducir su dependencia de SWIFT y de los bancos occidentales, un paso que se enmarca dentro de sus esfuerzos habituales por mitigar el impacto de las sanciones internacionales. Aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de petróleo pasa por Ormuz.
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