Bitcoin empieza mayo con fuerza
Los mercados financieros siguen bajo la influencia de grandes incertidumbres. Los precios del petróleo, las expectativas de tipos de interés y las tensiones geopolíticas tiran en diferentes direcciones. Esto dificulta a los inversores determinar una dirección. En un entorno así, se esperaría que se eviten los riesgos, pero bitcoin muestra una imagen diferente. En este contexto, ha surgido un debate sobre el futuro de las stablecoins en Europa, donde las regulaciones determinan si el mercado puede crecer o desaparecer. Más sobre esto en esta edición de las Bitvavo Market News.
Actualización del mercado
En el escenario mundial sigue habiendo inquietud. Desde el estallido del conflicto con Irán a finales de febrero, el mercado del petróleo determina la dirección de los mercados financieros. El precio de un barril de petróleo Brent subió a más de 110 dólares, impulsado por negociaciones estancadas y vías fluviales. Esto genera nerviosismo, ya que precios de energía más altos pueden reavivar la inflación.
Estas preocupaciones sobre la inflación también se reflejan en la política de la Reserva Federal de EE. UU. La tasa de interés de política se mantuvo sin cambios esta semana, pero la imagen subyacente ha cambiado. Anteriormente, los inversores contaban con recortes de tasas en 2026, pero ahora el mercado anticipa aumentos. La división dentro de la Fed habla por sí sola: cuatro directores votaron en contra de la decisión sobre las tasas. Esto no había ocurrido en décadas y señala incertidumbre sobre la dirección.
Al mismo tiempo, grandes empresas tecnológicas muestran que el capital sigue fluyendo con avidez. Empresas como Google, Amazon y Microsoft están invirtiendo decenas de miles de millones en IA, con un fuerte crecimiento en sus servicios en la nube como resultado. Pero también hay incertidumbres allí. Por ejemplo, Meta fue castigada por los inversores, que se preguntan si y cuándo estas inversiones se recuperarán.
En este contexto, es notable que bitcoin se mantenga fuerte. Mira el gráfico a continuación, que muestra el rendimiento de siete activos desde que comenzó el conflicto en Irán. Bitcoin (negro, +25%) solo es superado por el petróleo (azul, +51%). Bitcoin deja atrás a grandes y pequeños índices de acciones y tecnología con cifras de cinco dígitos. El oro (azul claro) tiene el peor rendimiento, con -13,5%.
Si las expectativas de tipos de interés siguen aumentando, esto podría ejercer presión nuevamente sobre los mercados de riesgo. Si bitcoin se mantiene a pesar de esto, sería una indicación de que su papel dentro de las carteras está cambiando. De cualquier manera, bitcoin ha comenzado mayo con fuerza.
Destacado
Las stablecoins en euros necesitan mejores regulaciones
Quizás hayas oído hablar de la curva de Laffer. Esta describe la relación teórica entre las tasas impositivas y los ingresos fiscales. Cero por ciento de impuestos no genera nada, pero el 100 por ciento de impuestos tampoco; entonces nadie querría trabajar. En algún lugar entre estos dos extremos se encuentra el punto donde los ingresos son más altos. ¿Pasas de ahí? Entonces desaparece la actividad que intentabas estimular.
Según un nuevo informe sobre las regulaciones de stablecoins en Europa, es precisamente aquí donde MiCA, la legislación europea para la regulación de cripto, ha fallado.
La crítica proviene desde dentro. Ulrich Bindseil, un economista influyente dentro del BCE durante años, escribió el informe junto con Erwin Voloder de Blockchain for Europe.
Los autores aplican la curva de Laffer a la regulación. Sin reglas, surgen riesgos y abusos. Con reglas demasiado estrictas, ocurre algo diferente: la actividad que querías regular simplemente se desplaza. Entonces tienes reglas, pero ya no hay mercado.
Y esto es especialmente sensible en el caso de las stablecoins. Estas operan en redes públicas y son, por definición, globales. Las empresas pueden elegir relativamente fácil dónde establecerse. Si Europa lo hace demasiado difícil, la actividad se trasladará a EE. UU. o más allá. Esta consecuencia es tangible, ya que las stablecoins en euros apenas juegan un papel en el escenario mundial. Menos del uno por ciento del volumen total. Esto no se corresponde con la magnitud económica de la eurozona.
Según los autores, la solución no radica tanto en eliminar reglas, sino en ajustar su rigor. Así, abogan por permitir intereses sobre las stablecoins en euros, para que puedan competir con alternativas.
Además, proponen ampliar la gama de activos de reserva permitidos, para que los emisores de stablecoins puedan diversificar más lo que ponen como colateral en la caja. La presentación de informes sobre esto también debe ser más basada en riesgos. Y los emisores deberían, dentro de marcos claros, tener acceso a la infraestructura del banco central para gestionar mejor su liquidez.
Bindseil y Voloder son claros: MiCA debe hacerse viable para las stablecoins. De lo contrario, Europa se quedará con marcos bien regulados... para un mercado que se desarrolla en gran medida fuera de ellos.
Otras noticias
Taiwán investiga la inclusión de bitcoin en reservas nacionales. Un parlamentario ha presentado un informe sobre esto al primer ministro y al banco central, con la propuesta de transferir parte de las reservas extranjeras a bitcoin. El informe señala los riesgos de una dependencia (demasiado) fuerte del dólar estadounidense y menciona a bitcoin como un complemento geopolíticamente resistente. El banco central había expresado anteriormente objeciones debido a la volatilidad y la viabilidad práctica, pero está abierto a más investigaciones.
Curve quiere resolver daños por hacks de manera descentralizada, como alternativa a rescates orquestados. Curve es un exchange de stablecoins descentralizado. La propuesta permite empaquetar posiciones problemáticas como tokens y hacerlas negociables, para que los inversores puedan decidir a qué precio entrar o salir. El modelo tiene similitudes con prácticas existentes en el sector financiero tradicional, donde los préstamos problemáticos se venden a partes especializadas. Curve lleva ese principio a la cadena; una nueva forma de manejar pérdidas dentro de DeFi.
Nueva propuesta de bitcoin protege contra computadoras cuánticas. Los llamados PACTs funcionan como una especie de declaración sellada: los usuarios ahora registran que poseen ciertas claves privadas, sin hacerlas públicas. Si bitcoin alguna vez necesita congelar fondos por precaución, esa prueba puede usarse para desbloquear esos fondos. El enfoque ofrece una alternativa a medidas drásticas donde los propietarios deben mover activamente sus fondos. La seguridad cuántica ha cobrado gran relevancia en los últimos meses entre los desarrolladores de bitcoin.
Creadores en Facebook e Instagram pueden ser pagados en stablecoin USDC. Cuatro años después de que la propia stablecoin de Meta, Libra, fracasara bajo presión política, la empresa finalmente trabaja con un dólar digital. Los llamados creators pueden elegir recibir su pago en USDC de Circle. Meta ha lanzado silenciosamente la integración con Solana y Polygon. En el fondo, la empresa utiliza la infraestructura de Stripe. “Nos esforzamos por ofrecer los métodos de pago más relevantes”, dijo un portavoz. “Por eso estamos investigando cómo encajan las stablecoins en nuestra oferta.”
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