La tokenisation, moteur du prochain marché haussier ?

Dès qu’un nouveau marché haussier se profile, la recherche s’oriente vers les évolutions susceptibles d’accélérer cette tendance. La tokenisation, par exemple. Il s’agit du processus par lequel des produits financiers existants se voient dotés d’un équivalent sur la chaîne. Les stablecoins en sont un exemple avéré. Cela se reflète dans les graphiques, mais aussi dans l’actualité de cette semaine. Nous y reviendrons plus en détail dans cette édition de Market News.

Dernières infos sur le marché

Près de 300 milliards de dollars de stablecoins ont été émis sur des blockchains publiques, dont la majeure partie dans l’écosystème Ethereum. Il y a trois ans, ce chiffre s’élevait encore à 125 milliards de dollars, et il y a six ans, il était inférieur à 20 milliards de dollars. Le cryptodollar est peut-être la plus grande réussite des réseaux cryptographiques.

En Europe, un consortium regroupant 37 banques de premier plan prévoit de lancer un stablecoin euros dès cette année. Aux États-Unis également, plusieurs banques prennent des mesures, bien que le secteur attende l’entrée en vigueur de la loi sur les stablecoins le 18 janvier 2027. L’une des principales raisons est l’essor de la tokenisation, c’est-à-dire la représentation d’instruments financiers sous forme de tokens crypto. Comparée aux stablecoins, cette pratique en est encore à ses balbutiements.

Si cette croissance se poursuit, les réseaux cryptographiques deviendront un élément important de l’infrastructure financière mondiale. Il est plausible de supposer qu’une partie de cette valeur sera capturée dans les tokens des réseaux cryptographiques et des protocoles cryptographiques utilisés.

Pour de nombreux analystes et investisseurs, le scénario de base est que nous sommes en pleine transition entre un marché baissier et un nouveau marché haussier. La percée de la tokenisation pourrait devenir l’un des thèmes phares et l’un des moteurs de cette évolution.

On en parle

Les banques et les géants du paiement passent à la blockchain

Il n’y a pas eu beaucoup d’actualités dans le secteur des cryptomonnaies cette semaine. C’est donc l’occasion idéale de jeter un œil à ce que font les banques et les entreprises de paiement. Et il s’avère qu’elles ne restent pas les bras croisés.

Lundi dernier, le dollar numérique de JPMorgan a été mis en service sur Ethereum. Le JPM Coin est désormais ce qu’on appelle un token de dépôt émis par la plus grande banque des États-Unis. Chaque token correspond à un dollar déposé sur un compte chez JPMorgan, et seuls les clients professionnels peuvent l’utiliser.

Jeudi, SoFi, une banque en ligne américaine, a lancé un token de dépôt destiné aux particuliers. Chaque token SOFIE donne droit à des intérêts ainsi qu’à la garantie fédérale américaine sur les dépôts jusqu’à 250 000 dollars. Les clients peuvent convertir ces tokens à parité avec le SoFiUSD, le stablecoin de SoFi, afin d’acheter des cryptomonnaies ou d’effectuer des virements. Dans ce cas, les intérêts et la garantie ne s’appliquent plus.

À Hong Kong, HSBC a lancé vendredi son premier stablecoin : le RedCoin, indexé sur le dollar de Hong Kong. Plus de 3,3 millions d’utilisateurs de l’application de paiement PayMe pourront y activer un portefeuille dans les prochains jours. RedCoin n’est pas un stablecoin public comme l’USDT ou l’USDC ; cette cryptomonnaie fonctionne sur un réseau propre à HSBC.

Standard Chartered a signé mercredi l’accord portant sur l’acquisition intégrale de Zodia Custody. La banque avait elle-même participé à la création de cette société en 2020 et choisit désormais d’intégrer la technologie développée par Zodia à sa propre offre. La raison ? Standard Chartered souhaite étendre son rôle dans l’univers des cryptomonnaies, en commençant par les services destinés aux clients institutionnels. Le montant de l’acquisition n’a pas été divulgué.

Jeudi, Axios a rapporté que Visa était en négociations avancées en vue du rachat de Fireblocks, pour un montant d’environ 2,5 milliards de dollars. Fireblocks fournit le logiciel permettant aux banques et aux exchanges de stocker et de transférer des cryptomonnaies. Comme c’est souvent le cas après la fuite de rumeurs fâcheuses, l’entreprise réagit en niant que des négociations soient en cours. « C’est une information nouvelle pour nous, et ce n’est pas vrai pour l’instant », a déclaré un porte-parole.

Nous terminons ce tour d’horizon chez l’investisseur en capital-risque Andreessen Horowitz. Ce dernier a supprimé le mot « crypto » du nom de son fonds dédié aux cryptomonnaies. a16z Crypto s’appelle désormais a16z Frontier et investit, outre dans les cryptomonnaies, dans l’IA, la robotique et la biotechnologie. Chris Dixon, qui dirige le fonds a déclaré : « Wall Street et les entreprises de fintech lancent aujourd’hui régulièrement des produits basés sur la blockchain. S’agit-il alors d’entreprises de cryptomonnaies ? L’étiquette importe peu. ».

Ce n’est pas une nouveauté que les banques, les sociétés de paiement et les fonds s’orientent vers l’univers des cryptomonnaies, et inversement. Cette tendance bat son plein depuis un certain temps déjà. Vous pensez peut-être que nous approchons du moment où cette tendance va s’essouffler, plutôt que de s’accélérer. Mais ce n’est absolument pas le cas, comme en témoignent toutes les actualités financières de la semaine dernière.

Autres actualités

1. Les États-Unis ont adopté leurs premières règles définitives concernant les stablecoins. L’autorité de régulation OCC a publié mercredi les règles auxquelles les émetteurs devront se conformer en vertu du Genius Act adopté en 2025. Ces règles entreront en vigueur à compter du 18 janvier 2027. Les stablecoins doivent être couverts à parité, et toute personne qui les échange doit récupérer son argent dans un délai de deux jours ouvrables. Le Genius Act interdit aux émetteurs de verser des intérêts sur les soldes en stablecoins. Les entreprises du secteur des cryptomonnaies qui détiennent de tels soldes pour le compte de leurs clients sont toutefois autorisées à verser des récompenses sur ces soldes.

2. JPMorgan mentionne le bitcoin pour la première fois dans son rapport annuel à long terme. Les investisseurs professionnels s’appuient sur ce rapport pour constituer leur portefeuille. Le gestionnaire de fortune table sur un rendement de 10 % par an, avec des fluctuations de cours importantes en cours de route. Pourtant, la banque n’intègre pas encore le bitcoin dans ses portefeuilles modèles. La raison ? JPMorgan estime que la corrélation variable entre le bitcoin et les autres placements reste difficile à cerner. La banque reconnaît toutefois que le marché arrive à maturité et place définitivement le bitcoin sur son radar en tant que catégorie d’investissement.

3. Strategy devrait disparaître des indices boursiers MSCI. L’éditeur d’indices estime que cette société spécialisée dans le bitcoin s’apparente davantage à un fonds d’investissement qu’à une entreprise opérationnelle. Étant donné que les entreprises qui investissent principalement peuvent fausser la composition d’un indice boursier, son exclusion semble inévitable. La nouvelle version définitive de l’indice sera publiée le 11 novembre. En cas d’exclusion, les fonds qui suivent l’indice pourraient être contraints de vendre des actions. Saylor qualifie cette pression à la vente de « gérable ». Selon son estimation, cela concernerait environ 3,1 % des actions en circulation.

4. L’exchange MEXC ferme ses portes aux Pays-Bas. La société ne dispose pas de licence MiCA et aurait été invitée par l’AFM à cesser ses activités. Les clients sont invités à transférer leurs actifs avant le 31 octobre. La fermeture définitive aura lieu le 16 novembre. On ignore encore ce qu’il adviendra exactement des avoirs des Néerlandais qui resteront sur la plateforme après cette date. Au total, la plateforme s’est désormais retirée de 13 juridictions, dont les États-Unis, le Canada et le Royaume-Uni. Bitvavo dispose quant à elle d’un agrément MiCA délivré par l’AFM et peut donc continuer à proposer ses services aux Pays-Bas.

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